Jumlah modal yang mengalir ke proyek pusat data AI sangatlah mengejutkan. Pekan lalu, Microsoft, Alphabet, Meta, dan Amazon melaporkan belanja modal mereka pada tahun 2025 akan berjumlah sekitar $370 miliar, dan mereka memperkirakan jumlah tersebut akan terus meningkat pada tahun 2026. Pembelanja terbesar pada kuartal terakhir adalah Microsoft, yang menghabiskan hampir $35 miliar untuk pusat data dan investasi lainnya, setara dengan 45 persen pendapatannya.
Jarang, jika pernah, ada satu teknologi yang menyerap uang sebanyak ini secepat ini. Peringatan akan gelembung AI semakin meningkat setiap harinya, namun terlepas dari apakah kehancuran tersebut akan terjadi atau tidak, kegilaan ini telah mengubah perekonomian AS. Ekonom Harvard Jason Furman memperkirakan bahwa investasi pada pusat data dan teknologi pemrosesan perangkat lunak berpengaruh hampir seluruh pertumbuhan PDB AS pada paruh pertama tahun 2025.
Saat ini, kami melihat bagaimana pusat data berdampak pada tiga bidang penting: pasar publik, lapangan kerja, dan energi.
Menguangkan
Pasar saham AS sedang booming, sebagian besar berkat AI. Sejak ChatGPT diluncurkan pada November 2022, saham terkait AI telah diperhitungkan 75 persen pengembalian S&P 500 dan pertumbuhan pendapatan sebesar 80 persen, menurut Michael Cembalest dari JPMorgan. Pertanyaannya sekarang adalah apakah pertumbuhan tersebut akan berkelanjutan karena perusahaan-perusahaan teknologi terus mengeluarkan banyak uang untuk infrastruktur AI.
Pada awal tahun ini, raksasa teknologi mendanai proyek AI mereka sebagian besar dengan uang tunai yang mereka miliki. Sebagai jurnalis keuangan Derek Thompson menunjukkansepuluh perusahaan publik terbesar AS memulai tahun 2025 dengan margin arus kas bebas yang tinggi secara historis. Dengan kata lain, bisnis mereka sangat menguntungkan sehingga mereka memiliki miliaran dolar untuk digunakan untuk GPU Nvidia dan pembangunan pusat data.
Tren tersebut sebagian besar terus berlanjut hingga tahun 2025. Alphabet, misalnya, mengatakan kepada investor pada minggu lalu bahwa belanja modalnya tahun ini akan mencapai $93 miliar, meningkat dari perkiraan sebelumnya sebesar $75 miliar. Namun dilaporkan juga bahwa pendapatan naik 33 persen dari tahun ke tahun. Dengan kata lain, Silicon Valley membelanjakan lebih banyak dan menghasilkan lebih banyak. Itu artinya semuanya baik-baik saja, bukan?
Tidak tepat. Salah satu alasannya adalah raksasa teknologi yang tampaknya memanfaatkannya trik akuntansi untuk membuat keuangan mereka terlihat lebih cerah daripada kenyataannya. Sebagian besar investasi AI mengalir ke Nvidia, yang merilis versi baru GPU-nya kira-kira setiap dua tahun. Namun perusahaan seperti Microsoft dan Alphabet saat ini memperkirakan chip mereka akan bertahan enam tahun. Jika mereka perlu melakukan peningkatan lebih cepat agar tetap kompetitif—kemungkinan besar terjadi—hal ini dapat mengurangi keuntungan mereka dan melemahkan kinerja mereka secara keseluruhan.
